НАПП утвердило правила выпуска валютных облигаций в «регуляторной песочнице»

Ташкент, Узбекистан (UzDaily.uz) — Национальное агентство перспективных проектов утвердило положение, регулирующее порядок выпуска, размещения, обращения и погашения облигаций, номинированных в иностранной валюте, в рамках специального правового режима «регуляторной песочницы» на рынке капитала.

Документ принят во исполнение указа президента Узбекистана от 18 декабря 2025 года № УП-254, направленного на дальнейшее улучшение инвестиционного климата. В соответствии с этим решением отечественные эмитенты получили возможность выпускать корпоративные облигации в иностранной валюте в рамках экспериментального правового режима.

Положение устанавливает, что доступ к выпуску и обращению таких инструментов предоставляется только участникам «регуляторной песочницы», включая эмитентов, инвестиционных посредников, в том числе андеррайтеров, а также банки-агенты. Также документ регулирует участие депозитариев, фондовых бирж и банков-агентов на всех этапах — от размещения до погашения бумаг.

Отдельный блок требований касается финансовой устойчивости эмитентов, включая внедрение системы финансовых ковенантов. Предусмотрена возможность использования компаний специального назначения для выпуска облигаций, а также определены механизмы обеспечения обязательств по ним.

В целях защиты инвесторов документ закрепляет обязательность подготовки проспекта эмиссии, при этом отдельное согласование решения о выпуске с агентством не требуется. Устанавливаются единые условия исполнения обязательств перед держателями облигаций, а также механизмы реагирования на возможные нарушения, включая возможность досрочного урегулирования.

Эмитенты обязаны регулярно раскрывать информацию о своем финансовом состоянии и использовании привлечённых средств, что должно повысить прозрачность рынка.

Особое внимание уделено валютному режиму: новые инструменты ориентированы на привлечение уже имеющихся у инвесторов валютных средств, включая находящиеся вне банковской системы, без дополнительного давления на рынок конвертации.

Ожидается, что принятие положения расширит возможности компаний по привлечению финансирования за счёт некредитных инструментов и создаст дополнительный источник ликвидности для национального фондового рынка.